ESOs: Mit dem Black-Scholes-Modell müssen Unternehmen ein Options-Pricing-Modell verwenden, um den beizulegenden Zeitwert ihrer Mitarbeiteraktienoptionen (ESOs) zu erwerben. Hier zeigen wir, wie Unternehmen diese Schätzungen nach den geltenden Regeln ab April 2004 produzieren. Eine Option hat einen Mindestwert Wenn ein typischer ESO einen Zeitwert hat, aber keinen intrinsischen Wert hat. Aber die Option ist mehr wert als nichts. Minimaler Wert ist der Mindestpreis, den jemand bereit wäre, für die Option zu zahlen. Es ist der Wert, der von zwei vorgeschlagenen Rechtsakten (Enzi-Reid und Baker-Eshoo-Kongressrechnungen) befürwortet wird. Es ist auch der Wert, den private Unternehmen nutzen können, um ihre Zuschüsse zu bewerten. Wenn du null als Volatilitätseingang in das Black-Scholes-Modell nimmst, erhältst du den Minimalwert. Private Unternehmen können den Mindestwert nutzen, weil ihnen eine Handelsgeschichte fehlt, was es schwierig macht, die Volatilität zu messen. Legislative mögen den Minimalwert, weil sie die Volatilität - eine Quelle der großen Kontroverse - aus der Gleichung entfernt. Vor allem die Hightech-Gemeinschaft versucht, die Black-Scholes zu untergraben, indem sie argumentiert, dass die Volatilität unzuverlässig ist. Unglücklicherweise verursacht das Entfernen von Volatilität unfaire Vergleiche, da es alle Risiken beseitigt. Zum Beispiel hat eine 50-Option auf Wal-Mart Aktien den gleichen Mindestwert wie eine 50-Option auf einem High-Tech-Lager. Der Mindestwert geht davon aus, dass der Bestand um mindestens den risikofreien Zinssatz wachsen muss (z. B. die Fünf - oder 10-jährige Schatzanleihe). Wir veranschaulichen die Idee unten, indem wir eine 30-Option mit einer 10-jährigen Laufzeit und einer 5 risikofreien Rate (und keine Dividenden) untersuchen: Sie können sehen, dass das Minimum-Value-Modell drei Dinge macht: (1) wächst die Aktie bei Der risikofreie Zinssatz für die volle Laufzeit, (2) nimmt eine Übung an und (3) ermäßigt den zukünftigen Gewinn auf den Barwert mit dem gleichen risikofreien Zinssatz. Berechnung des Mindestwerts Wenn wir erwarten, dass eine Aktie zumindest eine risikofreie Rendite nach der Minimalwertmethode erreicht, reduzieren Dividenden den Wert der Option (da der Optionsinhaber Dividenden verzichtet). Setzen Sie einen anderen Weg, wenn wir einen risikofreien Raten für die Gesamtrendite annehmen, aber einige der Rückkehrlecks zu Dividenden, wird die erwartete Preiserhöhung niedriger sein. Das Modell spiegelt diese geringere Wertschätzung durch die Reduzierung des Aktienkurses wider. In den beiden folgenden Exponaten ergibt sich die Minimalwertformel. Die erste zeigt, wie wir einen Mindestwert für eine nicht dividendenberechtigte Aktie erhalten, der zweite ersetzt einen reduzierten Aktienkurs in die gleiche Gleichung, um die reduzierende Wirkung von Dividenden zu reflektieren. Hier ist die Mindestwertformel für eine Dividendenausschüttung: s Aktienkurs e Eulers Konstante (2.718) d Dividendenrendite t Option Begriff k Übung (Streik) Preis r risikoloser Zinssatz Sorgen Sie sich nicht um die Konstante e (2.718) ist es Nur ein Weg zu verbinden und Rabatt kontinuierlich statt Compoundierung in jährlichen Intervallen. Black-Scholes Minimalwert Volatilität Wir können die Black-Scholes als gleich den Optionen Mindestwert plus Mehrwert für die Optionen Volatilität verstehen: Je größer die Volatilität, desto größer der Mehrwert. Grafisch sehen wir den minimalen Wert als eine aufwärts abfallende Funktion des Optionsausdrucks. Volatilität ist ein Plus-up auf der Minimalwertlinie. Diejenigen, die mathematisch geneigt sind, mögen es vorziehen, die Black-Scholes zu verstehen, indem sie die Minimalwertformel nehmen, die wir bereits überprüft haben und zwei Volatilitätsfaktoren (N1 und N2) addieren. Gemeinsam erhöhen diese den Wert je nach dem Grad der Volatilität. Black-Scholes muss für ESOs bereinigt werden Black-Scholes schätzt den Fair Value einer Option. Es handelt sich um ein theoretisches Modell, das mehrere Annahmen macht, einschließlich der vollständigen Handelsfähigkeit der Option (dh der Umfang, in dem die Option bei den Optionsinhabern ausgeübt oder verkauft werden kann) und eine konstante Volatilität während der gesamten Lebensdauer der Optionen. Wenn die Annahmen korrekt sind, ist das Modell ein mathematischer Beweis und seine Preisausgabe muss korrekt sein. Streng genommen sind die Annahmen wahrscheinlich nicht richtig. Zum Beispiel braucht es die Aktienkurse in einem Pfad namens Brown'sche Bewegung zu bewegen - ein faszinierender Zufallswanderweg, der tatsächlich in mikroskopischen Partikeln beobachtet wird. Viele Studien behaupten, dass sich die Bestände nur so bewegen. Andere denken, dass Brownsche Bewegung nahe genug ist, und betrachten die Black-Scholes eine ungenaue, aber nutzbare Schätzung. Für kurzfristig gehandelte Optionen ist die Black-Scholes in vielen empirischen Tests äußerst erfolgreich, die ihre Preisentwicklung mit den beobachteten Marktpreisen vergleichen. Es gibt drei wesentliche Unterschiede zwischen ESOs und kurzfristigen gehandelten Optionen (die in der nachstehenden Tabelle zusammengefasst sind). Technisch verstößt jede dieser Unterschiede eine Black-Scholes-Annahme - eine Tatsache, die durch die Rechnungslegungsregeln in FAS 123 in Betracht gezogen wird. Dazu gehörten zwei Anpassungen oder Fixes an den Modellen natürliche Leistung, aber der dritte Unterschied - diese Volatilität kann nicht über die ungewöhnlich lange halten Leben eines ESO - wurde nicht angesprochen. Hier sind die drei Unterschiede und die vorgeschlagenen Bewertungsfixes, die in FAS 123 vorgeschlagen werden, die noch im März 2004 in Kraft sind. Die wichtigste Fix unter den geltenden Regeln ist, dass Unternehmen das erwartete Leben im Modell anstelle der tatsächlichen Vollzeit verwenden können. Es ist typisch für ein Unternehmen, ein erwartetes Leben von vier bis sechs Jahren zu verwenden, um Optionen mit 10-jährigen Bedingungen zu bewerten. Das ist eine unangenehme Fix - eine Band-Hilfe, wirklich - da Black-Scholes den eigentlichen Begriff verlangt. Aber die FASB suchte nach einem quasi-objektiven Weg, um den ESO-Wert zu senken, da sie nicht gehandelt wird (dh den ESO-Wert für ihre mangelnde Liquidität zu diskontieren). Schlussfolgerung - Praktische Effekte Die Black-Scholes sind empfindlich auf mehrere Variablen, aber wenn wir eine 10-jährige Option auf eine Dividendenausschüttung und einen risikofreien Satz von 5 annehmen, gibt der Minimalwert (ohne Volatilität) 30 Des Aktienkurses. Wenn wir die erwartete Volatilität von etwa 50 verkürzen, verdoppelt sich der Optionswert etwa auf fast 60 Aktienkurse. Also, für diese besondere Option, Black-Scholes gibt uns 60 Aktienkurs. Aber wenn es auf eine ESO angewendet wird, kann ein Unternehmen die tatsächliche 10-jährige Laufzeit in eine kürzere erwartete Leben reduzieren. Für das obige Beispiel, die Verringerung der 10-Jahres-Laufzeit auf ein Fünf-Jahres-erwartete Leben bringt den Wert auf etwa 45 des Nennwertes (und eine Reduktion von mindestens 10-20 ist typisch bei der Verringerung der Begriff auf die erwartete Leben). Schließlich bekommt die Firma einen Haarschnitt Verringerung in Erwartung von Verfall aufgrund von Mitarbeiter Umsatz. In dieser Hinsicht wäre ein weiterer Haarschnitt von 5-15 üblich. Also, in unserem Beispiel, würde die 45 weiter auf eine Kostenaufwand von etwa 30-40 Aktienkurs reduziert werden. Nach dem Hinzufügen von Volatilität und dann Subtraktion für eine reduzierte erwartete Lebensdauer und erwartete Verfall, sind wir fast wieder auf den minimalen Wert ESOs: Mit dem Binomial ModelHow Ihr Mitarbeiter Aktienoption Konto Works Konten, um Ihre Bedürfnisse zu erfüllen Ihr Arbeitgeber hat Fidelity Brokerage Services LLC ausgewählt Um Ihren Mitarbeiterbeteiligungsplan zu bedienen. Im Rahmen der erbrachten Dienstleistungen hat Fidelity ein Konto zur Verwaltung Ihrer Aktienplanaktivitäten erstellt. Um Ihre Lagerplaninformationen anzuzeigen, melden Sie sich bei Fidelity an. Dann wählen Sie Portfolio unter der Registerkarte Konten amp Trade. Hier können Sie die von Ihrem Arbeitgeber gewährten Aktienoptionen ansehen, ein hypothetisches Modell erstellen, was passieren würde, wenn Sie eine Option ausübten und eine Option auswählen würden. Zugriff auf Informationen über Ihre ausgezahlten Aktienoptionen Verwenden Sie Fidelityrsquos Stock Option Zusammenfassung Bildschirme und Werkzeuge für den Zugriff auf Grant-Daten, Modell Ihre Aktienoptionen, und wählen Sie eine Option, um online zu trainieren. Aktienoptionsgewährungsdaten sind durch Betrachten Ihrer geschätzten nicht ausgeübten Aktienoptionsbilanz in den Konten amp Trade tab gt Portfolio Ansicht zugänglich. Von hier aus können Sie auf eine Vielzahl von detaillierten Informationen zu Ihren Aktienoptionen zugreifen. Dieser Service ermöglicht es Ihnen, leicht zu identifizieren, welche Optionen ausgeübt haben, und wenn Sie bereit sind, können Sie Ihre Übung direkt online einleiten. Es gibt auch einen Grant-Rechner für Sie bereit, so können Sie Ihre Erlöse und potenzielle steuerliche Implikationen vor dem Training abschätzen. Ihr Aktienoptionsplan Sobald Sie sich entschieden haben, Ihre Optionen auszuüben, erfolgt die Ausübungstransaktion in Ihrem Aktienoptionsplan. Bei der Abwicklung werden alle Bargeld - und Aktienerlöse in Ihr Fidelity Account hinterlegt, wie unten dargestellt. Sie können sich anmelden, um diese Konten über die Registerkarte Konten amp Trade zu sehen. Portfolio. Oder Sie können einen Vertreter bei 800-544-9354 von 8:00 Uhr bis 12:00 Uhr östliche Zeit mit Fragen zu Ihrem Konto anrufen. Sie sollten auch beachten, dass der Saldo in Ihrem Aktienoptionsplan in der Höhe Ihrer ausgeübten Optionen verringert wird Ihr Fidelity Account Wenn Sie Optionen ausüben, werden alle Bargeld - und Aktienerlöse in Ihrem Fidelity Account hinterlegt. Denken Sie an Ihre Fidelity-Konto als ein in einem Brokerage-Konto mit Cash-Management-Dienstleistungen, Planung und Beratung Tools, Online-Handel und eine breite Palette von Investitionen wie Aktien, Anleihen und Investmentfonds. Verwenden Sie Ihr Fidelity Account als Gateway zu Investitionsprodukten und Dienstleistungen, die Ihren Bedürfnissen gerecht werden können. Mehr erfahren . Online-Planungs - und Forschungsinstrumente Fidelity bietet Online-Planungs-Tools an, mit denen Sie Entscheidungen über die Reinvestition des Gelderlöses aus einer Aktienoptionsübung oder einer anderen Quelle treffen können. Auf der Registerkarte Forschung finden Sie über ein Dutzend Werkzeuge, um Ihnen zu helfen, Investitionen zu investieren. Pfizer (PFE) Ausübung der Option. Soweit vom Ausschuss nichts anderes bestimmt ist, wird eine Option vom Optionsnehmer ausgeübt oder im Todesfall eine Option als durch den Erwerb des Optionsnehmers oder durch eine Person, die das Recht zur Ausübung dieser Option erworben hat, ausgeübt Vermächtnis oder Erbschaft oder wegen des Todes des Optionsnehmers bei der Zustellung von (i) einer Ausübung der Ausübung an die Gesellschaft oder deren Vertreter oder durch Verwendung anderer Kündigungsmethoden, die der Ausschuss erlässt, und (ii) begleitende Zahlung von Der Optionspreis gemäß den Beschränkungen, die der Ausschuss erlässt. Die Auslieferung, sobald sie geliefert wird, ist unwiderruflich. Unbeschadet der obigen Ausführungen und sofern der Ausschuss nichts anderes bestimmt, für den Fall, dass (i) ein Optionsnehmer stirbt, (ii) sein Vertreter ein Recht zur Ausübung einer Option hat, (iii) die Option wird nicht durch den letzten Tag ausgeübt, Ausübbar ist, und (iv) der Optionspreis je Aktie unter dem Fair Market Value einer Aktie zu diesem Zeitpunkt liegt, so gilt die Option zu diesem Zeitpunkt über ein bargeldloses Ausübungsverfahren und die daraus resultierenden Erlöse nach Abzug der erforderlichen Steuerbefreiung Dem Vertreter bezahlt werden. Sonstige Rückstellungen. Die Option unterliegt auch den sonstigen Bedingungen, die der Ausschuß als angemessen erachtet oder im Einklang mit den hierin beschriebenen Bestimmungen des Plans erachtet. Darüber hinaus enthalten die Incentive-Aktienoptionen die sonstigen Bestimmungen, die erforderlich sind, um die Anforderungen des Kodex und der Treasury-Abschlussprüfungen und - regelungen zu erfüllen, die im Zusammenhang mit den Incentive-Aktienoptionen erlassen wurden. Diese Auszüge aus dem PFE 10-K, eingereicht am 29. Februar 2008. B. Aktienoptionen Aktienoptionen, die dem Inhaber zum Erwerb einer bestimmten Anzahl von Aktien der Pfizer Stammaktie zu einem Preis pro Stück berechtigen, Aktie, die dem Marktpreis der Pfizer Stammaktie zum Zeitpunkt der Gewährung entspricht, werden zum Zeitpunkt der Gewährung in der Gewinn - und Verlustrechnung ab dem Jahr 2006 zum beizulegenden Zeitwert bilanziert. Diese beizulegenden Zeitwerte werden grundsätzlich über die Sperrfrist linear abgeschrieben In die Kosten der Verkäufe, Verkaufs-, Informations - und Verwaltungsaufwendungen sowie die Forschungs - und Entwicklungskosten. Im Geschäftsjahr 2005 und früher wurden die Aktienoptionen unter APB Nr. 25 bilanziert, wobei die intrinsische Wertmethode in der Gewinn - und Verlustrechnung verwendet wurde und die beizulegenden Zeitwerte ausgewiesen wurden. In diesen Offenlegungen des beizulegenden Zeitwerts haben wir auf Basis der nominalen Sperrfrist einen Aktienoptionsausgleich aufgeteilt, anstatt die erwartete Zeit für die Erreichung der Altersvorsorge. Im Jahr 2006 haben wir unsere Methode der Zuteilung von Aktienoptionsausgleichsaufwendungen auf eine Methode, die auf der materiellen Wartezeit für alle neuen Prämien basiert, geändert und weiterhin weiterhin ausstehende Nonvested Awards, die noch nicht zum 31. Dezember 2005 unter der Nominalperformance-Methode erfasst wurden, zuzuordnen . Im Rahmen dieser voraussichtlichen Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden wird der Ausgleichsaufwand für die vor dem Jahr 2006 gewährten Aktienoptionen, die einer beschleunigten Ausübung der Altersvorsorge unterliegen, über die Ausübungslaufzeit des Zuschusses anerkannt, obwohl die Dienstzeit nach der Altersvorsorge Gilt nicht als eine wesentliche Ausübungspflicht. Die Auswirkungen dieser Veränderung waren nicht signifikant. Alle Mitarbeiter können Aktienoptionszuschüsse erhalten. In praktisch allen Fällen bestehen die Aktienoptionen nach drei Jahren des laufenden Dienstes ab dem Erteilungsdatum und haben eine Vertragslaufzeit von zehn Jahren für bestimmte Stipendien an bestimmte Mitglieder des Managements, die Ausübung erfolgt typischerweise in gleichen Jahresraten nach drei, vier und fünf Jahren ab Das Erteilungsdatum. In allen Fällen, auch für Aktienoptionen, die einer beschleunigten Ausübung des freiwilligen Ruhestands unterliegen, müssen die Aktienoptionen für mindestens ein Jahr ab dem Stichtag gehalten werden, bevor eine Ausübung möglich ist. Im Falle einer Veräußerung oder Umstrukturierung werden die von den Mitarbeitern gehaltenen Optionen sofort ausgeübt und sind von drei Monaten bis zu ihrer Restlaufzeit ausgeübt, je nach den verschiedenen Bedingungen. Der beizulegende Zeitwert eines jeden Aktienoptionszuschusses wird am Erteilungsdatum geschätzt, wobei für praktisch alle Zuschüsse das Black-Scholes-Merton-Optionspreismodell, das eine Anzahl von Bewertungsannahmen enthält, die in der folgenden Tabelle aufgeführt sind, Durchschnittliche Werte: Bestimmt durch historische Übungen und post-vesting Kündigungsmuster. Ab dem ersten Quartal 2006 haben wir unsere Methode zur Schätzung der erwarteten Aktienkursvolatilität geändert, um marktbasierte Inputs unter Emerging Stock Optionsbewertungsaspekten zu berücksichtigen. Wir verwenden die implizite Volatilität in einer langfristig gehandelten Option nach Berücksichtigung der historischen Volatilität. Im Jahr 2005 haben wir eine durchschnittliche Struktur der Volatilität nach Berücksichtigung der historischen Volatilität verwendet. B. Aktienoptionen Aktienoptionen, die dem Inhaber zum Erwerb einer bestimmten Anzahl von Aktien der Pfizer Stammaktie zu einem Kurs je Aktie berechtigt, der dem Marktpreis der Pfizer Stammaktie zum Zeitpunkt des Datums entspricht Werden in der Gewinn - und Verlustrechnung ab dem Jahr 2006 zum beizulegenden Zeitwert zum beizulegenden Zeitwert bilanziert. Diese beizulegenden Zeitwerte werden grundsätzlich über die Ausübungsfrist in den Verkaufs-, Vertriebs-, Informations - und Verwaltungsaufwendungen sowie Forschung und Entwicklung abgeschrieben Aufwendungen, soweit angemessen. Im Geschäftsjahr 2005 und früher wurden die Aktienoptionen unter APB Nr. 25 bilanziert, wobei die intrinsische Wertmethode in der Gewinn - und Verlustrechnung verwendet wurde und die beizulegenden Zeitwerte ausgewiesen wurden. In diesen Offenlegungen des beizulegenden Zeitwerts haben wir auf Basis der nominalen Sperrfrist einen Aktienoptionsausgleich aufgeteilt, anstatt die erwartete Zeit für die Erreichung der Altersvorsorge. Im Jahr 2006 haben wir unsere Methode der Zuteilung von Aktienoptionsausgleichsaufwendungen auf eine Methode, die auf der materiellen Wartezeit für alle neuen Prämien basiert, geändert und weiterhin weiterhin ausstehende Nonvested Awards, die noch nicht zum 31. Dezember 2005 unter der Nominalperformance-Methode erfasst wurden, zuzuordnen . Im Rahmen dieser voraussichtlichen Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden wird der Ausgleichsaufwand für die vor dem Jahr 2006 gewährten Aktienoptionen, die einer beschleunigten Ausübung der Altersvorsorge unterliegen, über die Ausübungslaufzeit des Zuschusses anerkannt, obwohl die Dienstzeit nach der Altersvorsorge Gilt nicht als eine wesentliche Ausübungspflicht. Die Auswirkungen dieser Veränderung waren nicht signifikant. Alle Mitarbeiter können Aktienoptionszuschüsse erhalten. In praktisch allen Fällen bestehen die Aktienoptionen nach drei Jahren des laufenden Dienstes ab dem Erteilungsdatum und haben eine Vertragslaufzeit von zehn Jahren für bestimmte Stipendien an bestimmte Mitglieder des Managements, die Ausübung erfolgt typischerweise in gleichen Jahresraten nach drei, vier und fünf Jahren ab Das bewilligungsdatum In allen Fällen, auch für Aktienoptionen, die einer beschleunigten Ausübung des freiwilligen Ruhestands unterliegen, müssen die Aktienoptionen für mindestens ein Jahr ab dem Stichtag gehalten werden, bevor eine Ausübung möglich ist. Im Falle einer Veräußerung oder Umstrukturierung werden die von den Mitarbeitern gehaltenen Optionen sofort ausgeübt und sind von drei Monaten bis zu ihrer Restlaufzeit ausgeübt, je nach den verschiedenen Bedingungen. Der beizulegende Zeitwert eines jeden Aktienoptionszuschusses wird am Erteilungsdatum geschätzt, wobei für praktisch alle Zuschüsse das Black-Scholes-Merton-Optionspreismodell, das eine Anzahl von Bewertungsannahmen enthält, die in der folgenden Tabelle aufgeführt sind, Durchschnittliche Werte: Ab dem ersten Quartal 2006 haben wir unsere Methode zur Schätzung der erwarteten Aktienkursvolatilität geändert, um marktbasierte Inputs unter Emerging Stock Optionsbewertungsaspekten zu berücksichtigen. Wir verwenden die implizite Volatilität in einer langfristig gehandelten Option nach Berücksichtigung der historischen Volatilität. Im Jahr 2005 haben wir eine durchschnittliche Struktur der Volatilität nach Berücksichtigung der historischen Volatilität verwendet. Dieser Auszug aus der PFE DEF 14A eingereicht am 15. März 2007. Aktienoptionen bieten einen materiellen Anreiz für die Mitarbeiter durch die Möglichkeit einer größeren Aktienbesitz an der Gesellschaft. Die zehnjährige Laufzeit der Optionen zielt darauf ab, die langfristige Natur der Entdeckung und Entwicklung neuer Medikamente zu reflektieren. Aktienoptionen werden im Rahmen des Planungsplans 2004 an die Named Executive Officers und bestimmte andere Führungskräfte der Gesellschaft im Februar jedes Jahres vergeben. Vor September 2006 wurden Aktienoptionen mit einem Ausübungspreis ausgegeben, der dem Durchschnitt des höchsten und niedrigsten Preises am Tag des Zuschusses entspricht. Der Ausübungspreis für Optionsscheine nach September 2006 basiert auf dem Schlusskurs der Pfizer-Stammaktie am Tag des Zuschusses. Aktienoptionen werden nur dann ausgegeben, wenn der Marktpreis der Stammaktien nach dem Stichtag ansteigt. Bei der Festlegung der Größe der Aktienoptionszuschüsse an die teilnehmenden Führungskräfte und anderen Führungskräften betrachtet der Ausschuss ähnliche Auszeichnungen an Personen, die vergleichbare Positionen in unseren Peer-Gruppen einnehmen, die Unternehmensleistung gegenüber dem strategischen Plan, die individuelle Performance gegenüber den einzelnen Zielen und die Zuteilung Der Gesamtausschüttung, die den Führungskräften zuzurechnen ist, und der Gesamtzahl der im Zuschuss ausgegebenen Aktien im Verhältnis zu unseren ausstehenden Aktien. Die tatsächlichen Aktienoptionspreise können von Null bis zwei Mal die Zielpreise auf der Grundlage der individuellen Leistung reichen. Aktienoptionen wurden den teilnehmenden Vorstandsmitgliedern im Februar 2006 gewährt. Diese Optionen bestehen am dritten Jahrestag des Zuschusses. Alle Aktienoptionszuschüsse haben eine Laufzeit von zehn Jahren. Wenn ein Vorstand nach dem Erreichen der Altersvorsorgekriterien (in der Regel 55 Jahre mit 10 Dienstjahren) in den Ruhestand tritt und Optionen aufweist, die mindestens ein Jahr vor dem Eintritt in den Ruhestand gehalten wurden, werden die Aktienoptionen grundsätzlich termingerecht ausübbar und sind ausübbar Für die volle Amtszeit des Zuschusses. Sind die Altersvorsorgekriterien nicht eingehalten worden, so sind die ausübbaren Aktienoptionen für bis zu drei Monate ab dem Empfängern ausübbar146s Datum der Kündigung aus dem Dienst und unbesetzte Aktienoptionen verfallen. Unsere Aktienpläne verbieten die Neubewertung von Optionen streng. Dieser Auszug aus dem PFE 10-K, der am 1. März 2007 eingereicht wurde. B. Aktienoptionen Aktienoptionen, die dem Inhaber zum Erwerb einer bestimmten Anzahl von Aktien der Pfizer Stammaktie zu einem Preis pro Stück berechtigen, Aktie, die dem Marktpreis der Pfizer Stammaktie zum Zeitpunkt der Gewährung entspricht, werden zum Zeitpunkt der Gewährung in der Gewinn - und Verlustrechnung ab dem Jahr 2006 zum beizulegenden Zeitwert bilanziert. Diese beizulegenden Zeitwerte werden grundsätzlich über die Sperrfrist linear abgeschrieben In Kosten der Verkäufe, Verkaufs-, Informations - und Verwaltungskosten sowie Forschungs - und Entwicklungsaufwendungen. wie angemessen. Im Geschäftsjahr 2005 und früher wurden die Aktienoptionen unter APB Nr. 25 bilanziert, wobei die intrinsische Wertmethode in der Gewinn - und Verlustrechnung verwendet wurde und die beizulegenden Zeitwerte ausgewiesen wurden. In diesen Offenlegungen des beizulegenden Zeitwerts haben wir auf Basis der nominalen Sperrfrist einen Aktienoptionsausgleich aufgeteilt, anstatt die erwartete Zeit für die Erreichung der Altersvorsorge. Im Jahr 2006 haben wir unsere Methode der Aufteilung der Aktienoptionsausgleichsaufwendungen auf eine Methode, die auf der materiellen Wartezeit für alle neuen Prämien basiert, geändert, während wir weiterhin ausstehende Nonvested Awards, die noch nicht zum 31. Dezember 2005 nach der Nominalperformance-Methode erfasst wurden, zuteilen. Im Rahmen dieser voraussichtlichen Änderung der Bilanzierungs - und Bewertungsmethoden wird der Ausgleichsaufwand für die vor dem Jahr 2006 gewährten Aktienoptionen, die einer beschleunigten Ausübung der Altersvorsorge unterliegen, über die Ausübungslaufzeit des Zuschusses anerkannt, obwohl die Dienstzeit nach der Altersvorsorge Gilt nicht als eine wesentliche Ausübungspflicht. Die Auswirkungen dieser Veränderung waren nicht signifikant. Alle Mitarbeiter können Aktienoptionszuschüsse erhalten. In praktisch allen Fällen bestehen die Aktienoptionen nach drei Jahren des laufenden Dienstes ab dem Erteilungsdatum und haben eine Vertragslaufzeit von zehn Jahren für bestimmte Stipendien an bestimmte Mitglieder des Managements, die Ausübung erfolgt typischerweise in gleichen Jahresraten nach drei, vier und fünf Jahren ab Das Stichtag. In allen Fällen, auch für Aktienoptionen, die einer beschleunigten Ausübung des freiwilligen Ruhestands unterliegen, müssen die Aktienoptionen für mindestens ein Jahr ab dem Stichtag gehalten werden, bevor eine Ausübung möglich ist. Im Falle einer Veräußerung oder Umstrukturierung werden die von den Mitarbeitern gehaltenen Optionen sofort ausgeübt und sind von drei Monaten bis zu ihrer Restlaufzeit ausgeübt, je nach den verschiedenen Bedingungen. Der beizulegende Zeitwert eines jeden Aktienoptionszuschusses wird am Erteilungsdatum geschätzt, wobei für praktisch alle Zuschüsse das Black-Scholes-Merton-Optionspreismodell, das eine Anzahl von Bewertungsannahmen enthält, die in der folgenden Tabelle aufgeführt sind, Durchschnittliche Werte: Bestimmt durch historische Übungen und post-vesting Kündigungsmuster. Im ersten Quartal 2006 haben wir unsere Methode zur Schätzung der erwarteten Aktienkursvolatilität geändert, um marktbasierte Inputs unter Notfalloptionsbewertung zu berücksichtigen. Wir verwenden die implizite Volatilität in einer langfristig gehandelten Option nach Berücksichtigung der historischen Volatilität. In den Jahren 2005 und 2004 nutzten wir eine durchschnittliche Struktur der Volatilität, die uns von Finanzinstituten zitiert wurde, nach Berücksichtigung der historischen Volatilität. EXCERPTS AUF DIESER SEITE:
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